Обзор финансового рынка

РФ, США и Европа. 14 сентября — 18 сентября 2026

Гавриков Семён

РФ, США и Европа. 14 сентября — 18 сентября 2026

Еженедельно мы стремимся проанализировать и выделить наиболее значимые события, которые могут повлиять на финансовые рынки.🏙

Перспективы текущей недели:

🗳🏦📈📉 ОБЩЕЕ НАСТРОЕНИЕ 📉📈🏦🗳
США. Прошлая неделя заметно изменила ставочные ожидания: PPI и CPI подтвердили сохранение повышенного инфляционного давления, а вероятность повышения ставки ФРС на ближайшем заседании рынок оценивает уже более чем в 80%. Волатильность сохраняется сразу в нескольких классах активов — от американских индексов и золота до DXY и Treasuries, где доходности вновь подошли к высоким уровням. При этом сами акции остаются относительно недалеко от максимумов. На этой неделе всё внимание — на решение ФРС, прогнозы FOMC, розничные продажи и последующую реакцию доходностей.

Россия. Российский рынок получил ожидаемое сохранение ключевой ставки на уровне 14%, после чего последовала аккуратная коррекция. При этом ЦБ отдельно отметил усиление текущего инфляционного давления, поэтому пространство для дальнейшего смягчения ДКП стало менее очевидным. Одновременно рынок продолжает в первую очередь торговать новостной и геополитический фон: ожидания вокруг переговорного процесса остаются одним из главных источников внутридневной волатильности. Устойчивой структуры нового движения пока не сформировано, поэтому смотрим на ключевые уровни и реакцию спроса — подробнее в анализе ниже.

🗓 Обзор недели

🇨🇳🇪🇺 ПОНЕДЕЛЬНИК 🇪🇺🇨🇳
Относительно спокойный старт недели: Китай публикует данные по кредитованию и денежной массе, а рынки начинают готовиться к насыщенному центробанковскому блоку.

🇨🇳🇬🇧🇺🇸 ВТОРНИК 🇺🇸🇬🇧🇨🇳
Фокус на состоянии экономики: Китай — промышленность, розничные продажи и инвестиции, Британия — рынок труда, США — Empire State; начинается заседание FOMC.

🇺🇸 СРЕДА 🇺🇸
Главный день недели: США публикуют розничные продажи, после чего ФРС объявляет решение по ставке, прогнозы FOMC и проводит пресс-конференцию.

🇬🇧🇺🇸🇯🇵 ЧЕТВЕРГ 🇯🇵🇺🇸🇬🇧
Центробанковский блок продолжается: Банк Англии принимает решение по ставке, США публикуют заявки, Philly Fed и данные по строительству, начинается заседание Банка Японии.

🇯🇵🇺🇸 ПЯТНИЦА 🇺🇸🇯🇵
Финал недели — решение Банка Японии и пресс-конференция Уэды; США добавляют промышленное производство и оценку состояния реального сектора.

❗️❗️❗️Учтите: рынок входит в заседание ФРС после резкой переоценки ставок, поэтому важным будет не только само решение, но и дальнейшая траектория политики. Одновременные заседания ФРС, BoE и BoJ способны заметно повысить волатильность сразу в акциях, облигациях, валютах и сырьевых активах.

Нефть #Brent Сентябрь 2026

1. По нефти прошлый сценарий наконец отработал: котировки закрыли выделенный ранее гэп и импульсом вышли в район 110–111. Это важное техническое подтверждение силы покупателей, поскольку рынок не только сохранил восходящую структуру, но и реализовал одну из основных целей последних обзоров.

2. После такого движения логично появляется пауза: пятничная свеча уже показывает встречную активность продавцов и попытку зафиксировать часть импульса. На четырехчасовом графике это пока выглядит именно как локальная консолидация после роста, а не как полноценный разворот, поскольку структура повышающихся минимумов и сам восходящий канал остаются целыми.

3. Если покупатели сохранят инициативу, следующей крупной областью становится 118–122, а расширенная цель текущего движения проходит около 126. Именно туда упирается верхняя часть большого восходящего канала, поэтому при продолжении тренда эта зона становится естественным ориентиром для следующего этапа роста.

4. Главный вопрос сейчас не столько в направлении, сколько в траектории движения. Первый сценарий предполагает продолжение текущего ускоренного тренда с возможным ретестом 104–100 и последующим выходом выше 111; второй — более глубокую разгрузку к 99–96, где сходятся Fibonacci, прежняя зона сопротивления и нижняя часть текущей структуры.

5. Пока котировки удерживаются выше 99–100, среднесрочная структура остается восходящей, а любое снижение внутри этого диапазона логичнее трактовать как ретест уже пройденного импульса. Только закрепление ниже 96 начнет заметно ухудшать картину и возвращать риск движения к 92–87.

6. Поэтому по нефти базовый сценарий остается лонговым: гэп закрыт, направление подтверждено, а текущая фиксация пока не ломает тренд. Теперь смотрим, даст ли рынок короткую аккумуляцию около текущих значений или сначала снимет ликвидность ниже перед новым движением в сторону 118–126.

Натуральный газ #NaturalGas Сентябрь 2026

1. По натуральному газу прошлый восходящий сценарий, напротив, подтверждения не получил: после попытки закрепиться выше 3,0 рынок развернулся, потерял локальный импульс и начал формировать более выраженную нисходящую реакцию.

2. На четырехчасовом графике особенно важна зона 2,85–2,87, которая в прошлых обзорах выступала сильным зеркальным уровнем. Именно здесь проходит граница, после слома которой локальная структура заметно ухудшилась, а предыдущий восходящий канал перестал выглядеть устойчивым.

3. Текущий возврат в район 2,95–3,00 пока больше похож на ретест пробитой структуры, чем на возобновление роста. Для возвращения бычьего сценария газу необходимо не просто подняться выше 3,0, а закрепиться над 3,02–3,08 и снова начать формировать повышающиеся минимумы.

4. Пока этого нет, преимущество постепенно переходит к продавцам: первой областью снижения остается 2,83–2,85, а при ее потере открывается пространство к 2,68–2,62. Последняя зона особенно важна, поскольку именно там проходит нижняя граница крупной аккумуляции, которая формируется практически с начала 2026 года.

5. На дневном графике эта структура хорошо читается как широкий диапазон примерно 2,62–3,40. Верхняя зона около 3,40 остается главным сопротивлением, которое рынок так и не смог преодолеть, тогда как последовательные реакции от верхней части диапазона постепенно усиливают риск движения к его нижней границе.

6. Поэтому краткосрочно по газу сценарий выглядит осторожно-медвежьим: текущий отскок еще может продолжиться к 3,0, но без сильного закрепления выше 3,08 он остается ретестом. При повторной активизации продавцов основной интерес смещается к 2,83, а затем к 2,68–2,62, где уже будет решаться судьба всей большой аккумуляции.

Драгоценные металлы #Gold #Silver Сентябрь 2026

0. По драгоценным металлам неделя прошла под сильным влиянием макроданных: реакция на занятость, PPI и CPI в совокупности оказалась скорее негативной, но при этом ни золото, ни серебро пока не дали окончательного подтверждения нового нисходящего импульса. Волатильность остается высокой, а длинные тени показывают, что покупатели продолжают защищать ключевые зоны.

1. По золоту недельная свеча формируется красной, однако предыдущий фитиль вниз не поглощен и полноценного закрепления под ним пока нет. Поэтому текущая структура остается промежуточной: продавцы получили инициативу, но еще не подтвердили ее переходом в устойчивое движение.

2. При этом золото постепенно возвращается внутрь основного нисходящего канала 2026 года. На четырехчасовом графике с начала сентября дополнительно сформировался локальный нисходящий канал, однако угол снижения остается достаточно плавным, а сила продавца пока не выглядит импульсной.

3. Ключевой диапазон по золоту сейчас проходит между 4280–4310 и 4510. Закрепление выше 4510 сломает локальную последовательность понижающихся максимумов и снова откроет пространство к 4600–4700, тогда как уверенный выход ниже 4280 усилит сценарий движения к 4200 и далее в район 3900–4000.

4. Поэтому следующая неделя фактически становится подтверждающей: если новая свеча начнет поглощать текущую вниз, нисходящий сценарий получит существенно больше веса. Если же покупатели вернут цену выше 4510 и удержат пробой, нынешнее снижение можно будет трактовать как очередной ретест внутри более широкой структуры.

5. По серебру ситуация выглядит несколько сильнее. На неделе произошел ложный пробой района 63, но основная поддержка 62.5–62.6 удержалась, после чего покупатели достаточно быстро вернули цену внутрь прежнего диапазона.

6. При этом структура правого плеча и локального канала пока сохраняется практически идеально: верхняя граница проходит около 67.5–68, а следующая крупная зона сопротивления остается в районе 69–70. Выход выше нее вернет сценарий продолжения роста, тогда как потеря 62.5 окончательно сломает текущую конструкцию и откроет пространство ниже.

7. В итоге оба металла находятся в точке выбора направления: золото выглядит слабее и постепенно возвращается в нисходящий канал, серебро пока удерживает ключевой минимум после ложного пробоя. Поэтому сейчас важнее не угадывать движение, а дождаться закрепления относительно 4510/4280 по золоту и 68/62.5 по серебру.

Американские индексы #SPX #NDX #DJI Сентябрь 2026

1. По американским индексам принципиально новая картина пока не сформировалась: рынок продолжает торговаться в широкой аккумуляции у верхних границ глобальных восходящих каналов. Именно поэтому уже несколько обзоров подряд основным сценарием остается ожидание выхода из диапазона, а не попытка заранее определить разворот.

2. По S&P 500 локальная восходящая трендовая линия уже потеряна, после чего рынок перешел к ретесту зоны 7600–7650. Пока снижение развивается аккуратно и без выраженного ускорения продавцов, но последовательное сползание максимумов постепенно повышает вероятность движения в сторону 7300–7100.

3. При этом индекс остается в верхней части большого канала, поэтому структурно бычий рынок еще не сломан. Возврат выше 7800 и новый выход к максимумам снова подтвердят продолжение основного тренда, тогда как закрепление ниже 7600 будет первым серьезным сигналом, что локальная коррекция переходит в более глубокое движение.

4. По Nasdaq ситуация еще более показательная: индекс несколько месяцев находится в широкой консолидации, а район 30 000 практически идеально совпал с крупным уровнем Fibonacci, построенным от структуры 2022–2025 годов. Этот ориентир уже отработал как сильная зона сопротивления, и теперь рынок должен решить, способен ли он закрепиться выше или начнет возвращаться к средним.

5. Пока Nasdaq удерживается непосредственно под 30 000, говорить о сломе глобального тренда рано, но и преимущества у покупателей здесь уже значительно меньше. При выходе вверх пространство снова открывается к 32 000+, тогда как потеря зоны 28 000–28 300 будет означать переход к более глубокой коррекции и возврат внутрь большого канала.

6. Dow Jones выглядит слабее остальных индексов: предыдущая консолидация была пробита вниз, после чего сформировалась последовательность понижающихся максимумов. Сейчас рынок ретестирует район 52 760, и именно реакция на эту зону покажет, останется ли локальный нисходящий тренд рабочим.

7. Для Dow Jones возврат выше 52 760 сам по себе еще недостаточен: для полноценного слома текущей структуры желательно возвращаться выше 54 000. Пока этого нет, индекс остается наиболее уязвимым из трех, а район 51 550 выступает следующей важной поддержкой.

8. В итоге американский рынок сохраняет глобальный восходящий тренд, но на локальном уровне постепенно накапливаются признаки усталости: S&P тестирует нижнюю границу короткой структуры, Nasdaq упирается в 30 000, а Dow уже сформировал нисходящую последовательность. Поэтому сейчас ключевым становится не сам факт коррекции, а появится ли у продавцов ускорение после выхода из многомесячной аккумуляции.

Индекс DXY и облигации #DXY #US10Y #US20Y Сентябрь 2026

0. По DXY и доходностям неделя проходит на фоне резкого пересмотра ожиданий по ФРС: после инфляционных данных вероятность повышения ставки на ближайшем заседании поднялась выше 80%.

1. По DXY относительно прошлого обзора принципиально ничего не изменилось: индекс уже около двух недель находится в аккумуляции внутри нисходящего канала, а район 98.6–98.8 продолжает удерживаться покупателями без полноценного слома структуры.

2. На четырехчасовом графике дополнительно формируется локальная разворотная конструкция, похожая на перевернутую голову и плечи, но пока это только потенциальный паттерн. Для подтверждения покупателям необходимо проходить 99.2, а затем закрепляться выше зоны 99.75–100.

3. Именно выход выше 100 станет для меня главным сигналом пересмотра текущего нисходящего сценария: в таком случае DXY выйдет из канала и сможет развивать восстановление в сторону 101 и выше.

4. Пока этого нет, структура остается скорее нисходящей. Потеря поддержки 98.6 снова откроет дорогу к 97.625, а дальнейшее усиление продавца позволит рассматривать и более глубокий выход к нижней границе текущего канала.

5. Поэтому по DXY сейчас действительно формируется точка выбора направления: волатильность сжимается, длинные тени сохраняются с обеих сторон, а следующая неделя с решением ФРС может стать тем импульсом, который наконец выведет индекс из двухнедельной аккумуляции.

6. По 10-летним доходностям предыдущий восходящий сценарий практически полностью реализован: рынок закрепился выше прежних максимумов, прошел 4.90 и вплотную подошел к психологической зоне 5%.

7. Пока структура остается исключительно сильной: минимумы и максимумы повышаются, коррекции быстро выкупаются, а основной восходящий канал не нарушен. Следующей расширенной целью выступает район 5.15–5.16, где проходит уровень 1.618 по текущему движению.

8. По 20-летним облигациям картина аналогичная: доходность закрепилась выше 5.33 и продолжает двигаться внутри восходящего канала. При сохранении импульса следующей крупной целью становится зона 5.60–5.63, где одновременно проходит верхняя граница канала и расширение Fibonacci.

9. При этом именно здесь уже стоит внимательнее следить за завершением движения: и 10-летние около 5%, и 20-летние около 5.6% подходят к крупным техническим зонам, поэтому после столь продолжительного тренда возрастает вероятность аккумуляции или резкой реакции.

10. Пока, однако, самого сигнала разворота нет: рынок облигаций продолжает закладывать высокую стоимость денег, а рост доходностей остается одним из наиболее сильных и устойчивых трендов последних месяцев

Bitcoin #BTCUSD Сентябрь 2026

1. По биткоину краткосрочно сохраняется аккумуляция в верхней части большого диапазона: после импульсного выхода из летней базы рынок не продолжил вертикальный рост, но и полноценной коррекции пока не дал.

2. На четырехчасовом графике движение постепенно сжимается около 76–82 тыс., причем реакция идет сразу с двух сторон: продавцы защищают верх диапазона, а покупатели регулярно возвращаются в районе локальной трендовой поддержки.

3. При этом ранее биткоин уже сломал важную нисходящую трендовую линию, поэтому среднесрочная структура остается скорее бычьей. Сейчас вопрос заключается уже не столько в направлении, сколько в том, через какую коррекцию рынок продолжит движение.

4. Первый сценарий — выход непосредственно выше 82–83 тыс. и продолжение импульса без глубокого ретеста. В таком случае следующей крупной целью становится район 94.3 тыс., где проходит расширение текущей восходящей структуры.

5. Второй сценарий — более глубокий ретест области 72.5–71 тыс., где сходятся Fibonacci, прежняя зона сопротивления и важные средние. Именно здесь хотелось бы увидеть новую реакцию покупателей и более качественную точку для продолжения тренда.

6. Более глубокое снижение к 70 тыс. само по себе еще не разрушит бычий сценарий, но потеря этой области уже существенно ухудшит структуру и откроет пространство к 67 тыс. и ниже.

7. Поэтому покупать биткоин непосредственно под 82–83 тыс. сейчас означает принимать повышенный риск: рынок может действительно уйти вверх без коррекции, как это уже бывало после прошлых импульсных выходов, но соотношение риска к потенциальному движению здесь становится хуже.

8. Пока базово структура остается бычьей: либо рынок подтверждает силу прямым выходом из верхней аккумуляции, либо дает ретест 71–72 тыс. и формирует новый импульс уже от более сильной поддержки. Цель 94 тыс. в обоих сценариях остается рабочей, пока не сломана область 70–71 тыс.

Российские индексы #MOEX #RTSI Сентябрь 2026

0. По российскому рынку неделя прошла на повышенной волатильности вокруг решения по ключевой ставке, но принципиального выхода из накопления мы так и не получили. И MOEX, и RTS остаются внутри крупных сужающихся конструкций, поэтому сейчас важнее не сама реакция на новости, а то, какая из границ аккумуляции будет сломана первой.

1. По MOEX прошлый сценарий движения к верхней части локального диапазона фактически реализован: индекс поднялся к нисходящей трендовой и снова подошел к области прежних максимумов, но уверенного закрепления выше пока нет.

2. Ключевой рубеж сейчас проходит в районе 2330–2332. Именно здесь сходятся прошлый максимум, нисходящая трендовая и верхняя часть текущей локальной структуры. Пока этот уровень не пройден, говорить о полноценном сломе среднесрочного нисходящего тренда рано.

3. При этом сама структура пока не разрушена и в обратную сторону: район 2240 остается первым важным уровнем контроля покупателей. Если индекс начнет уверенно уходить ниже него, рынок снова провалится внутрь треугольника и вернется к сценарию более продолжительной консолидации.

4. Такая конструкция уже знакома по предыдущим обзорам: сужение волатильности само по себе не является бычьим сигналом. Ранее похожая аккумуляция также выглядела подготовкой к росту, но закончилась обновлением минимумов в районе 2000, поэтому направление здесь необходимо подтверждать только фактическим выходом.

5. Если покупатели все-таки закрепятся выше 2330 и сломают нисходящую трендовую, следующей крупной целью станет область 2480, а далее уже можно будет возвращаться к сценарию движения в сторону 2600. Пока это потенциальный сценарий, а не состоявшийся тренд.

6. По RTS структура выглядит несколько сильнее: индекс ранее удержал район 760–787, вышел выше локальной нисходящей трендовой и продолжает формировать последовательность повышающихся минимумов и максимумов внутри восходящего движения.

7. Ближайшая зона контроля по RTS проходит около 820–830. Пока индекс остается выше нее, у покупателей сохраняется пространство для движения в сторону 890–905, где проходит верхняя граница большой аккумуляции.

8. Потеря 820–830, наоборот, вернет RTS сначала к 787, а затем снова поставит вопрос о тесте области 760. Поэтому текущий рост пока выглядит конструктивно, но все еще развивается внутри многолетней консолидации, а не в подтвержденном глобальном восходящем тренде.

9. На старшем графике особенно хорошо видно, насколько большой остается эта аккумуляция: трендовые границы теоретически сходятся только ближе к 2029 году. Цена, конечно, почти наверняка определится раньше вершины треугольника, но временной запас для продолжения боковика остается значительным.

Валютные пары #SI #CR Сентябрь 2026

0. По валютному рынку коррекция, которую ждали после импульсного ослабления рубля, действительно началась. Предыдущий восходящий тренд выполнил свою задачу через пробой области 85 по доллару, а теперь рынок переходит в фазу разгрузки и поиска следующей зоны спроса.

1. По вечному фьючерсу USD/RUB ранее был сломан ключевой уровень 85 и обновлен локальный максимум, поэтому глобально структура роста валюты не отменена. Текущее снижение пока логичнее трактовать именно как коррекцию после нескольких месяцев практически непрерывного импульса.

2. На графике дополнительно формируется локальная разворотная конструкция после вершины в районе 87–87.5. Для продолжения коррекции рынку необходимо удерживаться ниже 85, а ближайшими ориентирами становятся области 79.3.

3. При этом именно район 75–79 остается для меня основной среднесрочной зоной интереса покупателей валюты: здесь сходятся предыдущая ликвидность, уровни Fibonacci и основание более крупного восходящего движения.

4. По ближнему фьючерсу на доллар выход из восходящего канала уже состоялся, а уровень 85.5 превратился из поддержки в сопротивление. Сейчас логичным выглядит тест области 83, после которого рынок может попытаться вернуться к 85 и определить, является ли текущее снижение обычной коррекцией или началом более глубокого движения.

5. Ближайшая экспирация также может добавить волнообразности: после сильного направленного тренда фьючерс способен некоторое время формировать гэпы, ретесты и локальные возвраты, прежде чем появится новый устойчивый импульс.

6. По юаню структура более спекулятивная, но логика похожая. После импульса от 10.25 рынок дошел почти до 13 и сейчас находится у верхней границы крупной формации, откуда уже появилась реакция продавцов.

7. Основной диапазон коррекции по CNY/RUB проходит примерно через 11.63–11.30. Это критически важная зона: пока она удерживается, текущее снижение остается нормальной коррекцией внутри сформированного восходящего импульса.

8. Если юань начнет закрепляться ниже 11.30, структура заметно ухудшится, а уход ниже 11 уже откроет пространство для более глубокого возврата к области 10.25 и потенциального формирования нового расширяющегося минимума.

9. Поэтому по валютам среднесрочно сейчас важнее сопровождать именно коррекцию, а не пытаться сразу продолжать прежний импульс. На дневных и недельных графиках слом уровня 85 уже состоялся, поэтому глобальная структура ослабления рубля сохраняется, но ближайшие недели могут пройти через достаточно глубокий ретест перед формированием следующей волны.

Если вы хотите поддержать инвестиционный клуб, мы запустили подписку на Boosty «Покормить админа». Поддержка помогает нам организовывать встречи и приглашать лучших экспертов. Подписаться можно здесь. Для сотрудничества с инвестиционным клубом SDF Solutions пишите на email: club@sdf-solutions.com. Мы всегда открыты для новых идей и партнерства.