Обзор финансового рынка

РФ, США и Европа. 7 — 11 сентября 2026

Гавриков Семён

РФ, США и Европа. 7 — 11 сентября 2026

Еженедельно мы стремимся проанализировать и выделить наиболее значимые события, которые могут повлиять на финансовые рынки.🏙

Перспективы текущей недели:

🗳🏦📈📉 ОБЩЕЕ НАСТРОЕНИЕ 📉📈🏦🗳
США. Американский рынок продолжает торговаться на высоких уровнях без существенного изменения общей структуры. Сильный августовский отчёт по занятости подтвердил устойчивость рынка труда и снизил вероятность скорого смягчения политики ФРС, одновременно вернув в повестку риск более высокой ставки. До сентябрьского заседания ещё есть время, поэтому ключевой вопрос — смогут ли индексы удержаться у текущих максимумов. На этой неделе в фокусе — PPI, CPI, заявки по безработице, доходности и инфляционные ожидания Мичигана.

Россия. По российскому рынку оптимизм постепенно возвращается, но внутридневная волатильность остаётся крайне высокой. Основное движение сейчас всё сильнее определяется переговорным процессом: рынок заранее закладывал возможность возобновления диалога, а последние события начали подтверждать этот сценарий в котировках. При этом существенные разногласия сохраняются, поэтому реакции могут оставаться резкими в обе стороны. На неделе дополнительно смотрим на решение ЦБ, инфляцию, ВВП и то, сможет ли индекс закрепить восстановление последних сессий.

🗓 Обзор недели

🇺🇸🇨🇦🇩🇪🇪🇺 ПОНЕДЕЛЬНИК 🇪🇺🇩🇪🇨🇦🇺🇸
Спокойный старт: США и Канада отдыхают, Европа публикует ВВП, Германия — промышленное производство. Основная активность смещается на следующие дни.

🇯🇵🇨🇳🇩🇪🇺🇸 ВТОРНИК 🇺🇸🇩🇪🇨🇳🇯🇵
Фокус на внешней торговле и деловом цикле: Япония — ВВП, Китай — экспорт и импорт, США — ADP и аукцион 3Y.

🇨🇳🇪🇺🇺🇸 СРЕДА 🇺🇸🇪🇺🇨🇳
День инфляционных ориентиров: Китай публикует CPI/PPI, США — энергетический прогноз EIA и аукцион 10Y, Европа добавляет риторику ЕЦБ.

🇪🇺🇺🇸🇷🇺 ЧЕТВЕРГ 🇷🇺🇺🇸🇪🇺
Один из ключевых дней недели: решение ЕЦБ, США — PPI, заявки и рынок жилья, Россия — международные резервы ЦБ.

🇬🇧🇷🇺🇺🇸 ПЯТНИЦА 🇺🇸🇷🇺🇬🇧
Кульминация недели: Россия — решение ЦБ, инфляция и ВВП; США — CPI и Мичиган. Именно пятница может определить сентябрьские ожидания по ставкам.

❗️❗️❗️Учтите: США входят в инфляционный блок после неожиданно сильного рынка труда, а Россия — в заседание ЦБ на фоне резкого улучшения геополитического сентимента. Реакция на данные может быть сильнее самих цифр.

Нефть #Brent Сентябрь 2026

1. По нефти неделя закрывается достаточно сильной свечой: рынок все-таки вышел из локального треугольника и перехватил инициативу после того замедления моментума покупателей, которое мы отмечали в прошлом обзоре. При этом геополитический фон остается крайне нервным, поэтому сам пробой пока не стоит воспринимать как безусловное открытие дороги к старшим максимумам.

2. Ближайшая задача для покупателей остается прежней — зона 102–105 и закрытие старого гэпа, который мы отмечаем уже несколько недель. Именно район 105 сейчас становится принципиальным сопротивлением: если рынок дойдет туда без существенной потери моментума, уже от реакции на эту область будем оценивать качество всего текущего восстановления.

3. В более широком масштабе по нефти формируется крупная консолидационная структура примерно между 72 и 105, где июньские и июльские экстремумы постепенно сжимают диапазон. Поэтому текущий рост пока логичнее рассматривать как движение внутри большой волатильной конструкции, а не как уже подтвержденный новый глобальный тренд.

4. Краткосрочно возможны два варианта развития: либо рынок практически без остановки продолжит движение к 102–105, либо сначала даст ретест в район 92–95 и уже оттуда попытается возобновить рост. Второй вариант даже выглядел бы технически здоровее, если покупатели смогут быстро вернуть инициативу после такого отката.

5. При этом относительно июльского импульса угол текущего движения остается более спокойным, поэтому вопрос моментума по-прежнему важен. Если цена будет продолжать подниматься медленно, а у сопротивления появятся длинные верхние тени и затухание обновления максимумов, вероятность очередной коррекции заметно вырастет.

6. Медвежий сценарий пока остается вторичным и потребует полноценного слома текущей восходящей структуры с возвратом под ближайшие поддержки. Пока этого не произошло, рынок сохраняет пространство для движения к верхней части диапазона.

.

Натуральный газ #NaturalGas Сентябрь 2026

1. По натуральному газу прошлый сценарий получил подтверждение: рынок обновил локальный максимум в районе 3.05 и окончательно сформировал структуру, близкую к перевернутой голове и плечам. При этом правое плечо получилось достаточно коротким, поэтому создается ощущение, что покупатели несколько поспешили с новым импульсом.

2. Локально восходящая структура сохраняется, а цена продолжает двигаться внутри повышательного канала. Однако для полноценного ускорения покупателям уже недостаточно просто удерживать текущие значения — необходимо выходить выше верхней границы канала и закрепляться над зоной 3.05–3.15.

3. Ключевой поддержкой сейчас выступает район 2.85–2.90. На часовом и двухчасовом графиках эта область хорошо работает как зеркальный уровень, а ее удержание будет означать, что покупатели по-прежнему контролируют структуру после августовского разворота.

4. Пока 2.85–2.90 сохраняется, основной сценарий остается восходящим: после локального ретеста рынок может снова попытаться пройти 3.05–3.15, а затем уже открывать движение в сторону 3.30.

5. Проблема заключается в качестве последнего импульса: рост есть, но ускорения, которое хотелось бы видеть после выхода из разворотной формации, пока недостаточно. Если покупатели снова начнут терять моментум у текущих максимумов, структура может перейти в клин или более широкую консолидацию.

6. Именно поэтому для продолжения тренда газу желательно не затягивать паузу. Уверенное закрепление выше 3.15 резко улучшит картину и подтвердит развитие нового восходящего импульса, тогда как возврат под 2.85 будет означать потерю локальной структуры и снова откроет риск движения к 2.76 и ниже.

Драгоценные металлы #Gold #Silver Сентябрь 2026

0. Сильные данные по занятости и безработице снова показывают устойчивость американского рынка труда, поэтому необходимость быстрого снижения ставки ФРС выглядит менее очевидной. В отличие от периода, когда рост безработицы становился самостоятельным поводом для паники и ожиданий смягчения политики, сейчас экономика не дает такого сигнала, а ближайшие данные по инфляции становятся еще важнее и для металлов, и для рискованных активов.

1. По золоту я переключился на недельный график, и именно здесь текущая свеча выглядит максимально неопределенно: снизу сформировался сильный фитиль с возвратом покупателей, но сама неделя все-таки закрывается красной. Фактически рынок продолжает ретест выхода из предыдущей нисходящей структуры, поэтому торопиться с выводом о полноценном продолжении лонга пока рано.

2. Ключевой диапазон сейчас проходит между 4280–4310 и 4510. Пока золото остается внутри него, это скорее зона определения дальнейшего тренда: закрепление выше 4510 будет означать завершение ретеста и возвращение инициативы покупателям, тогда как поглощение текущей свечи вниз и уход под 4280–4310 уже заметно усилят продавцов.

3. Дополнительно сохраняется сопротивление в районе 4700: именно там проходит важная область внутри старшего нисходящего тренда, где продавцы уже проявляли себя достаточно агрессивно. Поэтому даже если золото снова пойдет вверх, реакция в зоне 4700 будет принципиальной для понимания, действительно ли рынок готов окончательно ломать старую структуру.

4. Опасность медвежьего сценария заключается в том, что продавцы у последних максимумов пока не выглядят слабыми: сильный импульс вверх был остановлен, часть движения поглощена, а на младшем графике начинает формироваться конструкция, похожая на правое плечо. Если покупатели не вернут инициативу уже в текущем диапазоне, ретест легко может перейти в новый нисходящий канал с возвратом сначала к 4200, а затем и к зоне около 3900.

5. Серебро при этом дает противоположный технический сигнал: здесь сохраняется более выраженная разворотная структура, а пробой и закрепление выше 72 будут означать выход покупателей из длительной консолидации с дальнейшими ориентирами 88 и затем 120–122. Поэтому ближайшие одна-две недели особенно важны: золото сейчас проверяет качество ретеста, серебро — верхнюю границу своей структуры, и именно синхронность или расхождение этих движений покажет, получили ли драгоценные металлы новый тренд или только очередной ложный выход.

Американские индексы #SPX #NDX #DJI Сентябрь 2026

0. Сильный отчет по занятости одновременно снижает необходимость быстрого смягчения политики ФРС и повышает значение следующих инфляционных данных. Для американских индексов это особенно интересно, потому что рынок остается у максимумов практически без подтвержденной слабости, хотя сентябрь статистически часто становится более сложным месяцем для рискованных активов.

1. По S&P 500 принципиально ничего не изменилось: индекс остается выше 7600, последняя недельная свеча закрывается скорее бычьей, а устойчивого слома структуры пока нет. При этом цена находится у верхней границы большого восходящего канала, а локально формируется сужающийся клин, поэтому потенциал коррекции объективно присутствует, но технического подтверждения этой коррекции рынок еще не дал.

2. Именно уровень 7600 остается первой проверкой покупателей. Пока индекс удерживает его и продолжает обновлять локальные максимумы, говорить о сформированном нисходящем сценарии преждевременно; закрепление ниже уже будет первым качественным сигналом, что многомесячный восходящий импульс начинает терять устойчивость.

3. По Nasdaq картина еще более нейтральная: индекс несколько месяцев находится в широкой консолидации и практически не выходит из диапазона, регулярно возвращаясь к скользящим средним. Локально с августа формируется нисходящее сжатие, но пространство внутри структуры остается большим, поэтому рынок способен еще несколько недель торговаться в этом диапазоне без полноценного выбора направления.

4. Для Nasdaq принципиальным станет именно выход из этой консолидации: движение выше нисходящей границы снова откроет дорогу к обновлению максимумов, тогда как потеря зоны около 28 000–28 300 уже заметно ухудшит структуру и повысит вероятность более глубокой коррекции. Пока же индекс скорее накапливает движение, чем подтверждает разворот.

5. По Dow Jones неделя также не принесла нового сигнала: несмотря на отмечавшееся ранее замедление моментума, рынок вернулся внутрь локального прямоугольника и продолжает торговаться между 52 760 и 53 820. Именно выход за одну из этих границ даст более полезную подсказку по краткосрочному направлению, потому что внутри диапазона преимущество покупателей и продавцов практически уравновешено.

6. В целом американские индексы остаются в сильной старшей структуре, но качество обновления максимумов постепенно становится важнее самого факта роста: S&P находится у верхней границы канала, Nasdaq продолжает многомесячную консолидацию, Dow Jones зажат в локальном диапазоне. Поэтому текущая неделя с новыми инфляционными данными может стать той точкой, где рынок наконец покажет, сохраняется ли инерционный рост или начинает формироваться полноценная коррекция.

Индекс DXY и облигации #DXY #US10Y #US20Y Сентябрь 2026

0. В более широком контексте интересно расхождение DXY и золота: исторически между ними сохраняется выраженная отрицательная связь, однако за последний год доллар после высокой волатильности фактически продолжает вращаться около диапазона 100, тогда как золото сформировало один из сильнейших восходящих трендов последних лет. Это показывает, что золото сейчас в большей степени живет внутри собственного тренда, а DXY дополнительно зависит от относительной динамики остальных мировых валют.

1. По DXY неделя получилась интересной: еще в четверг индекс сформировал сильное поглощение внутри текущей структуры, однако даже после сильных данных по занятости доллар не смог полноценно вернуть инициативу покупателям. Краткосрочная нисходящая структура сохраняется, а котировки продолжают сжиматься внутри локального треугольника.

2. Для продолжения снижения DXY необходимо ломать область 98,5 и закрепляться ниже нее, после чего следующей важной целью становится 97,625. Пока индекс остается ниже 100, базовая структура по-прежнему допускает формирование нового понижающегося максимума и дальнейшее движение вниз; только закрепление выше 100–100,1 заставит пересматривать этот сценарий в пользу восстановления доллара.

3. По 10-летним доходностям ситуация противоположная: рынок закрепляется выше 4,75 и сохраняет сильную восходящую структуру, поэтому после возможного локального ретеста следующей целью остается область 4,90. Последние недели показывают устойчивое поглощение предыдущих коррекций, и пока доходность не возвращается под 4,50–4,60, технических оснований говорить о полноценном развороте вниз нет.

4. По 20-летним доходностям картина менее однозначная: несмотря на общую восходящую структуру, последняя сессия закрылась заметно слабее, а моментум у верхней части диапазона начинает замедляться. Ключевым сопротивлением остается зона 5,30–5,33, откуда рынок уже неоднократно получал реакцию.

5. При этом полноценной коррекции по 20-леткам пока также не произошло: уровень около 5,00 остается основной зоной поддержки, где проходит важная область Fibonacci и прежняя структура накопления. Если продавцы не смогут продавить доходность ниже этой зоны, новый выход выше 5,30–5,33 снова откроет дорогу к обновлению максимумов.

6. В итоге DXY пока остается слабым внутри нисходящей структуры, тогда как доходности продолжают выглядеть значительно сильнее самого доллара. Для текущей недели ключевыми становятся 98,5 и 100 по DXY, 4,75 по 10-леткам и 5,00–5,33 по 20-леткам: именно выход из этих диапазонов должен дать следующий направленный импульс.

Bitcoin #BTCUSD Сентябрь 2026

0. По биткоину бычий сценарий продолжает реализовываться, а ожидаемой глубокой коррекции рынок пока не дает. Покупатели удерживают инициативу после импульсного выхода из предыдущей аккумуляции, и на истории уже были похожие эпизоды, когда после такого движения полноценного ретеста не происходило, а цена практически сразу продолжала рост.

1. При этом текущая зона остается технически сложной: биткоин подошел к верхней части большого нисходящего канала и сопротивлению около 80–82 тыс., поэтому именно здесь будет решаться, способен ли рынок перейти от восстановления к новому импульсному тренду.

2. Базово мне по-прежнему хотелось бы увидеть более качественный ретест перед продолжением движения. Наиболее интересной остается область 70–72 тыс., рядом с которой сходятся прежняя зона аккумуляции, важные горизонтальные уровни и старшие скользящие средние; более глубокий заход в район 72–74 тыс. также может стать нормальной проверкой покупателей без разрушения общей бычьей конструкции.

3. Если же коррекции рынок снова не даст и биткоин закрепится выше верхней границы текущего канала, сценарий придется принимать без идеального ретеста: предыдущие фазы рынка уже показывали, что после сильной аккумуляции цена способна уходить вверх практически вертикально. В таком случае следующей крупной областью интереса становится диапазон 93–94 тыс.

4. С точки зрения риска покупать непосредственно под текущим сопротивлением значительно сложнее, чем после ретеста: потенциальная доходность остается высокой, но соотношение риска к точке отмены заметно ухудшается. Поэтому сама структура сейчас бычья, однако наиболее качественный сценарий по-прежнему предполагает либо подтвержденный выход выше сопротивления, либо возврат к поддержкам и новую реакцию покупателей.

5. Главный технический факт сейчас заключается в том, что коррекция, которую мы ждали в прошлом обзоре, пока не реализована. Пока покупатели удерживают текущий импульс и цена не возвращается под ключевые поддержки, преимущество остается у бычьего сценария; если рынок даст ретест, именно качество реакции в районе 70–74 тыс. станет основной проверкой продолжения тренда.

Российские индексы #MOEX #RTSI Сентябрь 2026

0. По российскому рынку уже в воскресенье появилась новая реакция на геополитический фон, поэтому волатильность остается главным риском ближайшей недели. На прошлой неделе рынок сохранял локальный оптимизм, но текущая реакция снова показывает, насколько быстро новости способны менять направление внутри еще не завершенной технической структуры.

1. По IRUS на дневном графике продолжается сжатие волатильности внутри крупного треугольника, который формируется еще с июля. При этом на четырехчасовом графике выше остаются незакрытые гэпы, а сам индекс подошел к верхней части нисходящего канала, поэтому текущая область становится принципиальной для выбора следующего направления.

2. Ключевой зоной сопротивления остается район 2480: именно здесь проходит верхняя граница структуры, от которой котировки уже начали получать реакцию. Если рынок сможет закрепиться выше и подтвердить пробой, следующей крупной целью станет область 2600, где сходятся прежние уровни и более широкая граница движения.

3. Пока такого подтверждения нет, среднесрочный лонговый сценарий остается преждевременным. При сохранении сопротивления индекс еще способен несколько недель двигаться внутри текущего канала и только ближе к октябрю окончательно определить направление выхода.

4. Негативный сценарий начнет усиливаться при сломе локальной восходящей структуры: тогда рынок получит пространство для возврата в район 2200–2160 и закрытия части незакрытых гэпов. Уже там придется заново оценивать реакцию покупателей, новостной фон и устойчивость июльско-августовской конструкции.

5. По RTS картина схожая: с прошлого обзора индекс уверенно преодолел уровень 787, получил импульс и затем достаточно качественно его протестировал. Пока эта зона удерживается, внутри текущего диапазона сохраняется пространство для движения в сторону 830–840, где проходит следующая важная область сопротивления.

6. При этом RTS также остается внутри широкой консолидации с июля, поэтому говорить о сформированном среднесрочном тренде пока рано. Если рынок снова уйдет ниже 787 и затем потеряет район 760–770, сценарий давления на исторические минимумы вновь станет актуальным, особенно если геополитический фон полностью поглотит накопленный за предыдущие недели оптимизм.

Валютные пары #SI #CR Сентябрь 2026

0. По валютному рынку важным фактором недели стало изменение параметров валютных операций Минфина, которое усилило встречную реакцию после резкого роста доллара и юаня. На этом фоне импульс ослабления рубля впервые получил более серьезное техническое сопротивление, поэтому сейчас рынок переходит от прямого трендового движения к проверке его устойчивости.

1. По фьючерсу USD/RUB ранее был подтвержден важный пробой зоны 85–85,6 и обновление локальных максимумов, чего мы ждали в прошлых обзорах для продолжения восходящего тренда. Однако после выхода выше рынок быстро получил обратную реакцию и локально сломал ускоренную структуру роста.

2. Поэтому сейчас нельзя говорить только о неглубоком откате: сформировались предпосылки уже для полноценной среднесрочной коррекции. После такого импульса рынку необходимо заново сформировать базу, от которой покупатели валюты смогут вернуть инициативу и построить следующий восходящий участок.

3. По вечному фьючерсу на доллар основной областью для такой коррекции остается район 80, где сходятся предыдущая структура, профиль объема и важные уровни последней волны роста. Возврат туда сам по себе еще не отменит более широкий восходящий сценарий, если покупатели смогут быстро восстановить инициативу после теста.

4. По юаню аналогичная логика сохраняется в районе 12,0–12,2: после мощного выхода вверх инструмент также нуждается в нормализации импульса. Именно реакция около этой зоны покажет, была ли текущая волна началом нового среднесрочного тренда или лишь очередным снятием ликвидности внутри большого диапазона.

5. При этом сам факт обновления максимумов по доллару уже важен для старшей структуры: рынок сделал то подтверждение, которого мы ждали ранее. Теперь главная задача покупателей валюты заключается не в немедленном продолжении роста, а в том, чтобы удержать ключевые уровни после коррекции и сформировать новый повышающийся минимум.

6. Если после отката доллар и юань снова начнут набирать моментум и возвращаться выше последних максимумов, восходящий сценарий получит новое подтверждение. Если же коррекция начнет ускоряться и ключевые поддержки около 80 по доллару и 12,0–12,2 по юаню не удержатся, тогда придется пересматривать уже саму среднесрочную структуру ослабления рубля.

Если вы хотите поддержать инвестиционный клуб, мы запустили подписку на Boosty «Покормить админа». Поддержка помогает нам организовывать встречи и приглашать лучших экспертов. Подписаться можно здесь. Для сотрудничества с инвестиционным клубом SDF Solutions пишите на email: club@sdf-solutions.com. Мы всегда открыты для новых идей и партнерства.